Не менее известным способом финансовой оценки проекта является внутренняя норма отдачи (IRR-internal rate of return). Внутренняя норма отдачи проекта равна стоимости капитала (ставке дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость NPV проекта обращается в ноль, а чистые поступления от проекта равны начальным инвестициям.
Другими способами финансовой оценки проектов являются:
– Методика DCF – discounted cash flows – это методы дисконтированных денежных потоков, при расчете которых используются коэффициенты дисконтирования – к ним относятся и NPV, и IRR.
– Анализ затрат и выгод (benefit-cost analysis). Благодаря этому методу сокращается субъективность оценки. Согласно этому методу проект следует принять, если ожидаемые выгоды превосходят затраты.
– Анализ эффективности затрат (cost-effectiveness analysis). Идея метода заключается в том, что среди альтернативных курсов действий, приводящих к близким конечным результатам, следует выбрать курс с наименьшими затратами как наиболее эффективный.
За подробностями методик Вам необходимо обратиться к специализированным источникам по оценке инвестиционной привлекательности проектов по методу дисконтирования. Получить некоторое представление о сущности этих методов Вам поможет материал блок-вставки.
БЛОК-ВСТАВКА. МЕТОДЫ ФИНАНСОВОЙ ОЦЕНКИ ПРОЕКТА
Инвестиции – Компоненты анализа
Финансовая оценка инвестиционных предложений основывается на сравнении ожидаемых будущих доходов в течение срока жизни проекта с сегодняшними первоначальными вложениями. По сути, нахождение компромисса между сегодняшним вложением капитала и ожидаемыми будущими доходами лежит в основе всех методов анализа инвестиционных проектов.
Чтобы провести надлежащую финансовую оценку, необходимо проанализировать следующие элементы:
чистые инвестиции – объем затрат, которые предполагается вложить в проект;
жизненный цикл инвестиции – ожидаемая продолжительность времени, в течение которого инвестиционный проект будет давать доход;
чистый денежный приток – прогнозируемое дополнительное (т.е. вызванное исключительно проектом) приращение денежных поступлений от текущей деятельности в течение жизненного цикла инвестиции;
ликвидационная стоимость – величина капитала, которая может высвободиться по завершении инвестиционного проекта.
Для наглядности все денежные потоки, связанные с проектом, полезно отображать на графических схемах, как это показано на рисунке
Методы оценки
Срок окупаемости (payback period) – продолжительность времени, в течение которого прогнозируемые поступления денежных средств превысят сумму инвестиций. Другими словами – это число лет, необходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов. Период окупаемости равен отношению исходных фиксированных расходов к годовому притоку наличности за период возмещения (при равномерном поступлении), например, при вложениях 36000 у.е. и годовом