нужен анализ рыночных возможностей компании. Эти возможности проистекают из имеющихся стратегических ресурсов (которые компания способна удерживать достаточно долго), складывающихся тенденций на рынке (потребительского спроса, поведения конкурентов, регуляторов рынка и т. п.) и имеющихся компетенций в реализации поставленных целей. Экономическая поддержка решений по размещению капитала связана с анализом выгод и затрат. Прежде всего речь идет о количественной денежной оценке ожидаемых результатов и вкладываемых ресурсов. Финансовая поддержка заключается в оценке возможности расплатиться по капиталу, как в целом, так и с учетом предложенной инвесторам периодичности расчетов (схемы погашения). Финансовый директор должен удостовериться, что ожидаемые денежные выгоды позволят рассчитаться не только с поставщиками материалов, сырья, энергии, комплектующих, персоналом, но и с владельцами заемного и собственного капитала, а также дадут возможность привлекать капитал дальше. Как правило, у компании на каждый момент времени есть несколько альтернативных вариантов развития (внутренний или внешний рост, узкая специализация или диверсификация), поэтому ФЭС занимается анализом и сопоставлением затрат и выгод по спектру обсуждаемых сценариев развития. Основными компетенциями на этом элементе цикла являются: «оцифиривание» затрат и выгод, сопоставление различных вариантов (сценариев) с учетом негарантированности результата, подбор схем привлечения капитала под особенности инвестиционного решения. Заметим, что инвестиционное решение – это не только создание новых активов. Как один из вариантов инвестиционного решения может рассматриваться выход из бизнеса или выделение части. В связи с этим более точно вопрос второго элемента триады может звучать следующим образом: «Как распорядиться „живыми“ и овеществленными деньгами». Метками в работе финансиста становятся показатели, характеризующие эффективность использования капитала, сохранение возможности его привлекать дальше. Часто используется термин «инвестиционная привлекательность» для обозначения этой способности компании. Именно над инвестиционной привлекательностью и должен работать финансист.
Инвестиционные решения занимают центральное место в финансовой работе, так как от их целесообразности зависит не только лидерство на рынке, но и выживаемость. Например, компании потребительского сектора (пищевая отрасль, ритейл) находятся на этапе жесткой конкурентной борьбы с международными гигантами. На фоне роста выручки в 30–70 % в год, когда капитальные инвестиции удваиваются ежегодно, цена ошибок растет не меньшими темпами.
Третий элемент триады – распределение финансового результата или расчеты с владельцами капитала, прежде всего собственного. Для компаний с большим весом нефинансового (интеллектуального) капитала ключевая задача смещается в область выстраивания взаимоотношений с ключевыми стейкхолдерами (например,
