Давайте вспомним 2008 год и влияние мирового финансового кризиса. Рост курса доллара, закрытие лимитов кредитования, маржин коллы, дефицит ликвидности. Сдулся пузырь на рынке недвижимости. Банки были залиты ликвидностью, которую не выдавали. Все компании, с которыми мне тогда приходилось сталкиваться, находились в плохом финансовом положении, имели серьезные операционные проблемы, проблемы с ликвидностью.
Это происходило, в том числе, по следующим причинам:
– У компаний не было понятной, жизнеспособной, долгосрочной стратегии развития.
– Компании не знали своего покупателя. Некоторые из них своего покупателя не то что не знали. Они его и не хотели знать.
– Отсутствовала функции маркетинга и не была развита функция продаж.
– Сложная владельческая и управленческая структура.
– Бизнесы представляли из себя набор разношерстных многоотраслевых активов. Например – гостиничная сеть разноформатных гостиниц, созданная без какой-либо единой логики.
– Дезинтегрированные бизнесы (IT, операционные процессы, учет и управление, контроль), не завершенные процессы интеграции после сделок M&A.
– Нагрузка непрофильными активами. Это существенно ухудшало ROIC и приводило к росту операционных расходов на содержание имущества.
– Нагрузка компаний в структуре конгломератов активами управляющей компании, не приносящими прибыль (самолеты, яхты, убыточные дома отдыха и т.д.).
– Нежизнеспособная бизнес-модель и как следствие низкая маржинальность. Наличие убыточных продуктов в портфеле. IT системы компании не поддерживали возможность анализа маржи по продуктам, контрактам, клиентам, рынкам. Учет велся котловым методом. Менеджмент не знал точно прибыльность продуктов в портфеле.
– Чрезмерно высокая долговая нагрузка.
– Перекос в структуре капитала, неоптимальная структура капитала.
– Финансирование долгих инвестиционных проектов «короткими» кредитными дорогими деньгами.
– Наличие в структуре бизнеса управляющей компании, которая не добавляет ценности бизнесу.
– Наличие на балансе значительного количества устаревших и малоподвижных запасов, большая часть которых скрывается.
– Отсутствие прозрачной управленческой отчетности в режиме реального времени, управление компанией на основе бухгалтерских данных.
– Операционные и финансовые показатели значительно хуже бенчмарков, однако это не было предметом внимания менеджмента и Совета директоров.
– Низкая оборачиваемость активов.
10 лет