Однако в Хорезме помимо кипчаков была еще одна сила, которая, вероятно, даже превосходила по своей влиятельности степных военачальников. Только эти люди не мозолили глаза средневековым хронистам, поскольку успеха они привыкли добиваться, не привлекая к себе внимания, ведь большие деньги не любят излишнего шума. Как нетрудно догадаться этой силой было купечество. Вот, к примеру, каким образом один из мусульманских авторов Истахри описывал население Хорезма: «Среди свойств его жителей – богатство и стремление проявить свое мужество. Они более всех жителей Хорасана рассеяны (по чужим местам) и более всех путешествуют».
Первоначальное возвышение хорезмского купечества было связано с тем, что в отличие от торговцев Самарканда или Бухары они были более связаны с кипчакской степью – главным животноводческим районом Центральной Азии. Впоследствии успешные походы Текеша и Мухаммада открыли для них небывалые до той поры возможности взять под свой контроль большую часть торговли на мусульманском Востоке, чем они, разумеется, не преминули воспользоваться. Вслед за богатством пришла и власть. Сам Мухаммад или тот же Гаир-хан даже не заметили, как превратились в послушных исполнителей воли всемогущих купцов. Хорезм стал классическим олигархическим государством.
Образование Монгольского государства изменило всю систему если не мирового, то по крайней мере азиатского рынка. Монголо-тангутская (1205–1210) и монголо-цзиньская (1211–1216) войны невероятным образом обогатили нищую степную страну. Вчерашние голодранцы-пастухи теперь щеголяли в соболиных шубах и шелковой китайской одежде, а любимое мясо ели с серебряных и золотых блюд. Едва ли не первыми об этом проведали купцы Мавераннахра и Туркестана. И поскольку с рынков родных городов они были безжалостно изгнаны хорезмийцами, большая часть этих полубанкротов на свой страх и риск двинулась в Монголию. Здесь они явно пришлись ко двору. Чингисхан отдал всю торговлю в руки этих купцов, которые шустро принялись за дело. Уже скоро на рынках Туркестана, Мавераннахра и Хорезма появились новые виды разнообразных товаров из далеких стран. Причем все продавалось по удивительно низким ценам, поскольку закуп осуществлялся не у производителей, а у грабителей. Экспорт же в Монголию не возмещал убытков, поскольку тамошний рынок был слишком мал, да и конкуренция на нем с китайскими товаропроизводителями