13
При условии, что вы инвестировали в акции его первоначального партнерства (Pabrai Investment Fund 1) в момент его создания в 1999 году и держали их до 31 марта 2018 года. Пабрай дал своим первоначальным инвесторам гарантию полной компенсации в случае, если они потеряют деньги. Осознав, что это было чрезмерной щедростью, он закрыл фонд и в 2002 году объединил его с Pabrai Investment Fund 2. Стоит отметить, что его доходы крайне нестабильны. Например, в первой половине 2020 года он понес убытки в размере 15,1 процента, в результате чего доход фонда упал до 671,3 процента с момента создания по сравнению с 218,4 процента для S&P 500. Одна из его сильных сторон в том, что эти душераздирающие колебания его не беспокоят.
14
С 1965 года основатель Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт ежегодно пишет своим акционерам информационные письма-эссе. За многие годы эти послания стали одними из самых обсуждаемых событий в мире инвестиций. Письма Баффетта с нетерпением ждут аналитики, управляющие крупными фондами, банкиры, журналисты. – Прим. пер.
15
Имеется в виду финансовый мультипликатор P/E – отношение цены акции к прибыли компании. Значение 30 и выше означает, что компания переоценена и, скорее всего, имеет невысокие шансы на дальнейший рост. – Прим. пер.
16
Опубликованная в 1949 году книга «Разумный инвестор» была названа Баффеттом «безусловно лучшей книгой по инвестированию из когда-либо написанных». Мы познакомимся с ее замечательным автором более подробно позднее.
17
Баффетт проводит параллель с бейсболом: главное действующее лицо в игре – питчер (кидающий мяч). Он должен так сильно и хитро бросить мяч своему партнеру-кетчеру (тому, кто ловит мяч в перчатку), чтобы противник (отбивающий) не сумел отбить его. – Прим. пер.
18
Кроме того, Пабраю нравился тот факт, что Баффетт, чей послужной список инвестиций в недвижимость «почти идеален», держал Seritage в своем личном инвестиционном портфеле. «Мы не просто клонируем его подход, – говорит мне Пабрай, – мы полностью копируем его позицию: как и он, платим одну пятую или одну шестую от цены». Дисклеймер: копируя копировщика, я тоже инвестировал в Seritage во время ковидного кризиса.
19
Большинство хедж-фондов взимают комиссию за управление в размере 2 процента плюс 20 процентов от прибыли – система, которую Пабрай описывает как «мой выигрыш в любом случае». Если эти фонды приносят 10-процентную прибыль, то доля их акционеров (после комиссий) составляет всего 6,4 процента. Эти высокие расходы обрекают инвесторов хедж-фондов на отставание от рынка в долгосрочной перспективе. Для сравнения, если Пабрай получает 10-процентную прибыль, его акционеры получают 9 процентов. После финансового кризиса 2008–2009 годов он несколько лет не получал комиссионных. В то время он сказал мне: «Я питался свежим воздухом, водой и арахисом. Теперь я готов к баранине и карри». Праздник настал в 2017 году, когда его флагманский фонд вернул 92,2 процента, а он заработал более 40 миллионов долларов на вознаграждениях.
&nb