Новое правительство уделяло большое внимание вопросам укрепления английской валюты. В 1925 г. был восстановлен золотой стандарт фунта стерлинга на уровне довоенного соотношения с долларом. Однако это оказало негативный эффект на промышленность, вследствие падения конкурентоспособности английских товаров на мировом рынке из-за роста цен на них. Решение проблемы было осуществлено за счет давления на рабочих: сокращение заработной платы, увеличение продолжительности рабочего дня. Это повлекло за собой рост социальной напряженности.
4 мая 1924 г. началась первая в истории Англии всеобщая стачка, в которой приняло участие около 4 млн. человек. Размаха движения испугались сами профсоюзы и 12 мая объявили о прекращении стачки. Консерваторы воспользовались этим успехом и закрепили его законодательными мерами: ужесточили рабочее законодательство. В 1927 г. был принят закон о трудовых конфликтах, запрещавший проведение всеобщих стачек и ограничивший права профсоюзов в ходе забастовок.
В последующие годы правления консерваторов Англия не знала серьезных потрясений. Даже начавшийся осенью 1929 г. экономический кризис поначалу обошел Британские острова. Лишь в начале 1930 г. проявились первые симптомы кризиса, но к этому времени власть перешла в руки лейбористов, одержавших победу на парламентских выборах 1929 г.
Правительство вновь возглавил Р. Макдональд. Теперь, обладая парламентским большинством, они могли вести самостоятельную политику. На фоне продолжавшейся стабильности они провели ряд законов о страховании и безработице.
Однако кризис давал о себе знать, хотя его последствия и не были столь разрушительны, как в других странах. Тем не менее, уже в 1931 г. правительство заявило о бюджетном дефиците. А весной к этому добавилась финансовая паника: массовое изъятие из банков вкладов и сокращение золотого запаса страны.
Правительство было вынуждено сокращать расходы и, прежде всего, за счет социальной сферы. Это спровоцировало правительственный кризис и в 1931 г. Р. Макдональд заявил об отставке кабинета.
В этих условиях ни одна партия не была готова взять ответственность за вывод страны из кризиса, и созрела идея о формировании коалиционного правительства во главе с тем же Р. Макдональдом. Премьерство стоило ему лидерства в партии. Новый лидер лейбористов А. Гендерсон заявил о переходе партии в оппозицию.
Однако выборы октября 1931 г. принесли победу коалиции, состоявшей из консерваторов, националлейбористов и национал-либералов. Таким образом, коалиционное «национальное правительство» получило безоговорочную поддержку общества.
«Национальное правительство», где преобладали консерваторы, взяло курс на урезание социальных расходов:
• сокращены расходы по безработице;
• снижена зарплата государственным служащим