Идеи, приведшие к современным представлениям об управлении капиталом, появились довольно давно. Еще в 1738 году Даниил Бернулли в работе «Опыт новой теории измерения жребия» показал, что ценность выигрыша отличается от его математического ожидания. Такая оценка выигрыша впоследствии была названа «моральным ожиданием». В своей работе Д. Бернулли убедительно показал, что моральное ожидание зависит от начального капитала игрока и неявно учитывает фактор риска.
В 1944 году Джон фон Нейман и Оскар Моргенштерн в монографии «Теория игр и экономическое поведение» обобщили и развили результаты теории игр и на этой основе предложили новый метод для оценки полезности благ. Эта работа привела к становлению теории ожидаемой полезности, в которой математическое ожидание выигрыша было заменено ожидаемой полезностью, которая может использоваться игроком при принятии решений.
В 1952 году Гарри Макс Марковиц опубликовал статью «Выбор портфеля». В ней он впервые предложил математическую модель с помощью, которой можно сформировать оптимальный инвестиционный портфель. Основное достоинство этой работы заключается в предположении, что доходность и риск носят вероятностный характер.
В 1979 году Даниэлем Канеманом и Амосом Тверски была опубликована статья: «Теория перспектив: анализ решений в условиях риска». Разработанная ими теория перспектив оценивала не только вероятность получения прибыли/убытка, но и такое явление как избегание рисков. Благодаря этому удалось более точно моделировать реальные ситуации, возникающие при принятии решений.
В 1990 году Ральф Винс опубликовал книгу «Формулы портфельного менеджмента», в которой он развил и расширил применение критерия Келли. Свой подход к определению объема позиции Винс популяризовал под названием «оптимального F».
В связи с тем, что торговля на рынке FOREX стала доступна большому количеству людей поиск подходящей системы управления капиталом продолжается до сих пор. При этом используются разные подходы к учету риска и доходности. Цель данной работы – рассмотреть некоторые способы управления капиталом, понять особенности их применения, достоинства и недостатки. Использование разных методов управления капиталом может привести к разным результатам в торговле. В свою очередь, понимание особенностей того или иного способа управления капиталом может помочь трейдеру улучшить результаты своей торговли на рынке, показать, как с помощью грамотного управления капиталом можно зарабатывать больше, а терять меньше.
Одной из основных составляющих управления капиталом является нахождение оптимальной доли торгового счета используемой для осуществления сделки. Существуют различные способы расчета данного показателя: с фиксированной и плавающей долей капитала, с реинвестированием и без него, на основе различных статистических показателей торговли и множество других.
На данный момент времени наиболее популярными подходами к управлению капиталом являются несколько способов, которые используются с той или иной степенью эффективности.
Торговля фиксированным лотом
Такой тип торговли характеризуется линейным ростом баланса и отличается стабильностью и предсказуемостью. Основным вопросом при использовании данного способа управления капиталом является размер этого самого фиксированного лота. Для вычисления оптимального лота могут использоваться такие характеристики торговой системы, которые остаются устойчивыми по всей истории торговли. Такими характеристиками могут быть – общая прибыльность торговой системы, вероятность выигрыша или его математическое ожидание и некоторые другие показатели.
Торговля фиксированным процентом
В этом случае трейдер заранее устанавливает процент торгового баланса, которым он готов рисковать при совершении сделки. Размер открываемых позиций изменяется пропорционально размеру баланса, но при небольшом его размере торговать фиксированным процентом капитала становится невозможно. При таком способе управления капиталом можно получить очень быстрый рост торгового баланса, но также велики могут быть и потери.
Торговля фиксированной пропорцией (метод Джонса)
Тактику торговли фиксированной пропорцией предложил Райан Джонс в книге «Биржевая игра. Сделай миллионы, играя числами». Он считает, что с ее помощью можно обойти недостатки других методов управления капиталом. Трейдер устанавливает некую переменную величину – дельту. При ее достижении лот увеличивается, а при убывании со счета суммы в размере дельты лот уменьшается. Метод Джонса позволяет более точно контролировать и риски, и доходность.
Пирамида
Суть этого способа управления капиталом заключается в том, что трейдер последовательно наращивает объем первоначально открытой позиции посредством добавления заранее определенной доли капитала в зависимости от выполнения тех или иных условий. Метод является откровенно спекулятивным. Это очень рискованная стратегия, которая может принести и сверхвысокие прибыли, но также и огромные