В рамках реализации основных стратегий развития финансового рынка и государственных программ, сформулированных Правительством РФ в предельно короткие сроки принимаются федеральные законы, для реализации требований которых необходимо принятие (внесение изменений) соответствующих нормативно-правовых актов Правительства, и принятие (внесение изменения) соответствующих нормативно-правовых актов, отнесенных к компетенции ЦБ РФ. Однако принятие необходимых нормативно-правовых актов Правительством, а также указанных изменений в нормативно-правовые акты, принимаемые ЦБ, реализуется последним с существенным отставанием. К примеру: изменения, внесенные в ФЗ № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (ФЗ № 145-ФЗ) и вступившие в силу 01.09.2012 г… в части внесения изменений в типовые Правила ДУ (в данном случае были существенно изменены правовые конструкции функционирования ПИФов, а также установлен порядок функционирования нового типа ПИФа – биржевой), могли быть реализованными участниками рынка после внесения соответствующих изменений Правительством РФ в Типовые правила, которые, в свою очередь, вступили в силу по открытым и интервальным ПИФам 1904.2013 г., по закрытым ПИФам – 03.05.2013 г., по биржевым ПИФам – 30.07.2013 г. Таким образом, временной лаг составил от 7 месяцев (в случае с открытыми и интервальными ПИФами) и до 11 – в случае с биржевыми ПИФами. Таким образом, стоит подчеркнуть, что не все внесенные на уровне федерального законодательства нововведения могут быть в короткие сроки реализованы профессиональными участниками рынка в связи с отсутствием принятия (внесения изменений) нормативно-правовых актов, отнесенных к компетенции ЦБ РФ.
Приведенный пример как нельзя лучше иллюстрирует весьма часто повторяющиеся ситуации в системе регулирования деятельности финансовых рынков и, в частности, деятельности по доверительному управлению активами, при которых целеполагание программ, принятых Правительством РФ, и федеральных законодательных актов соответствует заявленным в программах целям и стратегиям развития финансового рынка в современных реалиях (изменения, вносимые в федеральные законы, Налоговый кодекс РФ и т. д.), а регулирование указанной деятельности на уровне подзаконных нормативно-правовых актов значительно отстает по времени, что является препятствием для эффективного ведения бизнеса, делает функционирование рассматриваемых институтов «неповоротливыми», что, в свою очередь, препятствует развитию финансового рынка в РФ в целом.
Участники. Для осуществления деятельности по доверительному управлению активами на финансовом рынке требуется специальное разрешение – лицензия. В соответствии с приведенными ранее основными направления развития института доверительного управления в финансовой индустрии это либо лицензия профессионального участника (в рамках управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги) либо лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными