Разновидностью облигаций с сокращением срока действия можно считать облигации с опционом «пут». Такой опцион позволяет держателю продать облигации обратно эмитенту до наступления срока платежа. Если процентные ставки повысятся, а цена облигаций упадет, то держатель может продать облигацию эмитенту по номиналу и реинвестировать поступления по текущим ставкам. Поэтому цены на такие облигации не могут отклоняться сильно от номинала.
В России получили широкое распространение облигации с офертами, которые по существу являются аналогами облигаций с «пут» опционом.
Оферта означает, что эмитент обязуется покупать свои облигации у любого их владельца в определенный срок по определенной цене. Держатель облигации, желающий использовать оферту, подает заявку на продажу облигации по цене оферты. Заявка удовлетворяется эмитентом путем выкупа облигации у держателя. Безотзывность оферты состоит в том, что предложение о выкупе облигаций не может быть отозвано в течение срока, установленного для его принятия.
Например, одним из первых в России такие облигации выпустил Внешторгбанк. Двухлетние дисконтные облигации банка на сумму 1 млрд руб. по номиналу были выпущены банком в мае 2000 г. (погашение 22 мая 2002 г.). Облигации размещались по цене 72,7 % от номинала. 22 августа, в соответствии с условиями оферты, облигации выкупались по цене 76 % от номинала. Через 6 месяцев выкупная цена составляла 78,68 %, а через 9 месяцев – 81,46 % от номинала.
Различия между облигациями могут быть и по условиям погашения займа. В одних случаях все облигации одного займа погашаются в одно и то же время. Но чтобы облегчить бремя погашения задолженности, эмитент может выпустить облигации нескольких серий. Каждая серия имеет свою дату погашения.
Сериальные облигации отличаются от отзывных тем, что держатель отзывных облигаций не знает, когда его облигации могут быть отозваны. В то время как держатель сериальных облигаций твердо знает срок погашения облигации каждой серии.
Что такое выкупной фонд и каковы его задачи?
Некоторые выпуски облигационных займов предусматривают образование выкупного фонда. Чаще всего он предусматривается при выпуске необеспеченных облигаций. Наличие такого фонда повышает надежность облигаций.
Конец ознакомительного фрагмента.
Текст предоставлен ООО «ЛитРес».
Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на ЛитРес.
Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.