Рынок ценных бумаг в вопросах и ответах. Учебное пособие. Иван Александрович Дарушин

размер прибыли, дивидендов, темпов роста дивидендов можно лишь с некоторой степенью вероятности. В то же время даже небольшая погрешность в прогнозах может привести к ошибочным действиям инвестора и к серьезным потерям. В конечном счете рыночная цена акций будет определяться соотношением спроса и предложения, поведением на фондовом рынке крупных участников, которые в разные периоды времени могут вести игру на повышение или понижение курса определенного вида ценных бумаг.

      Как определить доходность акции при сроке владения менее года?

      Доходность за период владения акцией, если она находилась у инвестора менее года, может быть определена по формуле:

      

      где R – доходность акции из расчета годовых;

      Pb – цена покупки акции;

      Ps – цена продажи акции;

      D – дивиденды, полученные за период владения акцией;

      Т – период владения акцией (в днях).

      Однако если акция находилась у инвестора в течение нескольких лет, то данная формула дает искаженные результаты, так как здесь не учитывается стоимость денег во времени. Поэтому необходим другой подход.

      Как определить доходность акции при сроке владения более года?

      В случае, если инвестор не реинвестировал дивиденды, полученные за время владения акцией, то ее доходность за период владения может быть определена по формуле:

      

      где R – доходность акции;

      Ps – цена продажи акции;

      D – дивиденды за период владения акцией;

      Pb – цена покупки акции.

      Однако полученный результат является не совсем точным, так как не учитывает реинвестирование. Для получения более точной оценки можно воспользоваться методом последовательных приближений, применяя следующую формулу:

      

      где D – среднегодовой дивиденд;

      Ps – цена продажи акции;

      R – искомая норма прибыли;

      P – цена покупки акции.

      Суть метода заключается в том, что нужно придавать R различные значения, пока не будет получена необходимая величина Р.

      Глава 6. ОБЛИГАЦИИ

      Что такое облигация?

      «Облигация, – отмечается в Федеральном законе “О рынке ценных бумаг”, – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в нем процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации».

      Подобное определение облигации дается и в Федеральном законе «Об акционерных обществах». «Облигация, – отмечается здесь, – удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки».

      Облигации являются инструментом займа и не дают право на участие в управлении делами эмитента. Однако по статусу облигации имеют право старшинства