Работа имеет следующую структуру. В первом разделе дается анализ развития ситуации в российском банковском секторе по мере углубления финансового кризиса в стране. Рассматриваются основные тенденции и закономерности развития кризиса, масштаб проблем в банковской системе, меры государственной антикризисной политики. Этот анализ служит отправной точкой для оценки масштабов возможных потерь банковской системы РФ в результате кризиса.
Содержащийся во втором разделе сценарный макроэкономический прогноз развития экономики РФ строится на основе структурной эконометрической модели российской экономики. Эта модель представляет собой систему регрессионных уравнений и тождеств, описывающих динамику основных показателей социально-экономического развития Российской Федерации. Эта система отражает связи и направления взаимодействий макропеременных в экономике России. Общая схема спецификации модели, которая уточнялась по мере получения результатов предварительной оценки альтернативных спецификаций, свидетельствует не столько об истинных причинно-следственных связях экономических макропеременных, сколько о среднесрочной корреляции этих переменных в результате реальных экономических процессов и проводимой государством политики.
Наконец, в третьем разделе дается оценка возможных потерь банковской системы вследствие кризиса и предлагаются методы их смягчения или даже недопущения. Предлагаемый подход строится на использовании информации, содержащейся в банковских балансах. Он позволяет оценивать просчитываемые последствия реализации сформулированных макроэкономических сценариев не только для банковской системы в целом, но и применительно к конкретным банкам и их группам. При этом консолидированный баланс банковской системы по группам банков строится после тщательного анализа балансов как групп банков, так и отдельных банков.
Работа завершается выводами относительно осуществляемой в России экономической политики и рекомендациями по ее дальнейшему осуществлениею.
I. Анализ ситуации в российском банковском секторе, складывающейся по мере развития финансового кризиса
1. Положение клиентов российских банков[1]
Важным показателем стабильности национальной банковской системы является состояние экономики в целом. Кредитные риски, которым подвергаются банки, осуществляя свою деятельность, тесно связаны со стадиями экономического цикла. Это объясняется влияниям, которое цикл оказывает на доходы и финансовое положение заемщиков. Кроме того, экономические агенты, являющиеся источником средств для банковской сферы, также реагируют на изменения в экономической конъюнктуре. В данном разделе будет оцениваться положение, в котором оказались основные контрагенты банковской системы, с точки зрения их влияния на банки.
Инвесторы, вкладчики и кредиторы
Первый удар кризиса российская банковская система выдержала достойно. Доверие к банкам утрачено не было, набега на банки вкладчиков не произошло. Наоборот, в последнее время регистрируется устойчивый приток вкладов населения, привлекаемый увеличенными ставками по депозитам и работающей государственной гарантией по вкладам.
Обычно продолжительный период роста доходов сопровождается повышением оценок собственного благополучия и будущего развития событий со стороны домохозяйств и влечет за собой снижение доли сбережений в доходе. И наоборот, стандартной реакцией домохозяйств на текущее и ожидаемое снижение дохода является увеличение в структуре расходов доли сбережений. На такой эффект применительно к домохозяйствам развитых стран указывают, например, американские исследователи в работе Parker, Preston, 2002 или исследователи банковского кризиса в Норвегии: Norges Bank, 2004.
Казалось бы, можно утверждать, что российские домохозяйства в условиях продолжающегося кризиса будут увеличивать объемы сберегаемых средств, в результате чего общее предложение сбережений на российском финансовом рынке должно увеличиться, что позволит хотя бы отчасти компенсировать невозможность привлечения средств из-за рубежа. Однако валовые сбережения в российской экономике в значительной степени зависят от накоплений, формируемых государством. Именно ростом государственных накоплений можно объяснить нестандартное поведение сбережений в российской экономике. Представленная на рис. 1 диаграмма демонстрирует долю сбережений в ВВП при прямом подсчете и с убранной сезонностью (скользящее среднее по четырем периодам). Видно, что на пик экономического бума в 2007–2008 гг. приходится фактический рост доли сбережений в ВВП. А начало кризисов в 1998 и 2008 гг. повлекло за собой снижение сберегаемой части дохода.
Подобная динамика сбережений является важным