9. Как определить удовлетворительные и неудовлетворительные годы в динамике лизинга по странам с учетом подходов к цикличности Г. Хаберлера?
10. Как сравнить глубины спада в лизинге и в инвестициях?
11. В чем количественные отличия кризиса в Великобритании от других стран?
12. Какие основные особенности кризиса в лизинговой отрасли России?
2 глава. Финансирование лизинга
В этой главе читатель познакомится с объемами и динамикой финансирования лизинговых операций, с изменениями ставки рефинансирования в увязке со стоимостью заимствований, с пропорциями в финансировании лизинга, со структурой фондирования в стране и в отдельных лизинговых компаниях; узнает, как рассчитать уровень концентрации источников финансирования лизинговых операций и чему равны его фактические значения; определит леверидж российского лизинга и лизинговых компаний и апробирует методические приемы по его расчету; выяснит, какова тенденция изменения «авансоемкости» лизинговых проектов; познакомится с большим массивом новой аналитической информации по банковскому кредитованию лизинга, использованию собственных средств лизингодателей, эмиссии облигаций, секьюритизации лизинговых активов.
2.1. Объемы и структура финансирования
Финансирование лизинга – один из ключевых вопросов организации и проведения лизинговых операций. Для того чтобы лизинговые сделки состоялись, компании, занимающиеся лизингом, должны иметь доступ на рынки капитала либо иметь собственные средства для финансирования новых проектов. Причем стоимость финансирования лизинговой операции напрямую влияет на цену лизинговой услуги.
Ценообразование лизинга предполагает, что стоимость ресурсов, привлекаемых для финансирования лизинговых сделок, а также использование собственных средств лизинговых компаний во многом зависят от большого количества взаимообусловленных факторов. В частности, на стоимость заимствований для осуществления лизинговой сделки оказывают непосредственное влияние:
• финансовая состоятельность клиентов-лизингополучателей;
• риски, которые могут возникнуть у лизингодателей и других кредиторов при реализации лизинговых проектов;
• гарантийное обеспечение лизинговых сделок;
• взаимосвязанные, как правило, между собой три основных параметра: сроки амортизации имущества, сроки кредитных договоров, сроки договоров лизинга;
• валюта, в которой проводятся лизинговые операции;
• место заимствования – на внутреннем или международном рынке капиталов;
• инфляция и ее динамика;
• предусмотренные в договоре отклонения от ставки LIBOR и от ставок рефинансирования ЦБ РФ;
• схемы проведения лизинговых операций и др.
Первоначальный объем необходимого финансирования лизинговой операции предполагает наличие средств, соответствующих величине первоначальной стоимости имущества, которое приобретает по указанию