Вы должны уметь читать между строк таких приукрашивающих действительность отчетов. Не позволяйте используемым в них словам типа «продажи» и «чистый доход» уводить ваше внимание от по−настоящему важных фактов, таких как текущая квартальная прибыль. Для большей ясности скажу так:
Чтобы избежать каких-либо сезонных искажений, вы всегда должны сравнивать прибыль на акцию компании не с предыдущим кварталом этого года, а с тем же кварталом прошлого года. Другими словами, не сравнивайте прибыль четвертого квартала с прибылью третьего. Вместо того, для более точной оценки, сравнивайте четвертый квартал этого года с четвертым кварталом прошлого года.
Не обращайте внимания на разовые экстраординарные прибыли компании
Если инвестор хочет добиться успеха, он не должен попадать под влияние разовой, не повторяющейся прибыли.
Если производитель компьютеров, сообщая о доходе в прошлом квартале, включает в него прибыль от операций типа продажи недвижимости, эта часть дохода должна вычитаться из отчета. Такой доход является разовым, не повторяющимся эпизодом, ничего не говорящим об истинной постоянной доходности от деятельности предприятия. Игнорируйте прибыли, связанные с событиями такого рода.
Установите минимальный уровень увеличения текущей прибыли
Вне зависимости от того, являетесь вы новичком или опытным инвестором, я посоветовал бы вам не покупать акции, которые в самом последнем квартале не показывают прибыль на акцию по крайней мере на 18–20 % выше прибыли за тот же квартал прошлого года. Исследуя наиболее успешные компании, мы обнаружили, что все они имели такой рост накануне большого повышения их цены. Многие успешные инвесторы ориентируются на минимальный уровень прибыли в 25–30 %. Для еще большей безопасности дождитесь, пока оба последних квартала не покажут существенный прирост прибыли.
Во время бычьих рынков (крупных восходящих трендов) я предпочитаю концентрироваться на акциях, которые показывают мощный прирост прибыли – от 40 до 500 % и более. Вы имеете возможность выбирать из тысяч акций. Так почему же не покупать самый лучший из доступных товаров?
Чтобы еще более усовершенствовать процесс выбора акций, загляните вперед – в следующие один-два квартала – и проверьте, какую прибыль за эти же кварталы компания имела в прошлом году. Посмотрите, не придется ли компании сравнивать свои показатели с необычайно большой или необычайно малой прибылью, полученной год назад.
Если необычные прошлогодние результаты вызваны не сезонными факторами, этот шаг поможет вам предугадать, какова будет прибыль в ближайшие месяцы. Кроме того, обязательно проверьте обобщенные оценки прибыли (прогнозы, сводные оценки прибыли большой группой аналитиков) на следующие несколько кварталов – а также на следующие один-два года, – чтобы удостовериться, что и по ожиданиям экспертов компания будет работать с прибылью. Некоторые аналитические службы делают даже прогнозы