в основном в рублях, равных 1/10, или рублях, равных 1/15 империала; ряд займов заключался прямо в иностранной валюте, но и тогда они перечислялись в рубли. Среди многообразия ценных бумаг существовала их самостоятельная категория –
«гарантированные» ценные бумаги (акции и облигации), которые выпускали в основном железнодорожные компании, получившие гарантии от правительства. Они представляли собой долг данной дороги государственному казначейству. В целом, гарантии по ценным бумагам привлекали дополнительных акционеров. Долгое время займы русских городов не были распространены в стране и за границей. Только в 1913 г. с открытием Кассы городского и земельного кредита города получили эту возможность. Представляет интерес и вопрос о государственном долге России (внутреннем и внешнем), который был оформлен с помощью ценных бумаг. Исключительное значение среди выпускаемых правительством финансовых инструментов, котирующихся на русском и иностранном фондовых рынках, занимали
облигации государственного долга. Его история началась с первого внешнего займа, полученного при Екатерине II у Голландии в 1769 г., значительная часть которого была впоследствии погашена. За ним последовал ряд займов и погашений. Нарицательный капитал этих займов составлял 93 млн руб. (к 1 января 1913 г.). В свою очередь правительство Николая II обратилось с просьбой к правительству Франции о разрешении разместить облигации государственного займа России. Их покупали юридические и физические лица, но не правительственные и/или государственные французские учреждения. Курс этих ценных бумаг был установлен во франках по золотому паритету к рублям, фунту стерлингов и немецкой марке.
10. Рынок ценных бумаг СССР
В этот период времени рынки ценных бумаг как таковые не существовали. Правительство выпускало отдельные займы принудительного характера лотерейного типа. С 1922 по 1957 гг. было эмитировано 69 займов, большинство из которых было предназначено для населения. Нередко они размещались с помощью внеэкономического принуждения, поэтому количество держателей этих ценных бумаг превысило 70 млн человек. 19 апреля 1957 г. Н. С. Хрущев отменил такие виды займов, заморозил выплаты по предыдущим на 20 лет, оставив только коммерческий (золотой), который всегда можно было продать в Сбербанке с надбавкой. В 1961 г. в ограниченных масштабах был размещен новый выпуск для населения. В 1982 г. был эмитирован 3 %-ный выигрышный (тиражный) заем, часть задолженности по которому впоследствии перешла к России и была конвертирована (с соответствующей компенсацией) во внутренний выигрышный заем РФ в октябре 1992 г.
Впервые вопрос о дефиците государственного бюджета (в размере около 12 % ВВП) был доведен до общественности при представлении бюджета на 1989 г., когда и была высказана идея возвращения к практике выпуска ценных бумаг для финансирования дефицита государственного бюджета, а не за счет бюджетной эмиссии и кредитования Центральным банком. Ими стали государственные казначейские обязательства СССР, облигации целевого беспроцентного
