Те из вас, кому приходилось сталкиваться с теорией волн Эллиотта, наверняка узнают эти три фазы бычьего рынка. Р. Эллиотт разработал свою теорию в 1930-х годах, основываясь на труде Роберта Риа «Теория Доу». Эллиотт тоже признавал существование трех основных фаз бычьего рынка. В главе, посвященной теории волн Эллиотта, мы отдельно остановимся на сходстве трехфазовой структуры восходящей тенденции по Доу и различных типов волн по Эллиотту. Однако у этих двух работ есть одно существенное отличие – принцип подтверждения, о котором говорит четвертый постулат теории Доу.
4. Индексы должны подтверждать друг друга. Тут Доу имел в виду промышленный и железнодорожный индексы. Он полагал, что любой важный сигнал к повышению или понижению курса на рынке должен пройти в значениях обоих индексов. Другими словами, о начале восходящей тенденции можно говорить только в том случае, если значения обоих индексов перекрыли свои предыдущие промежуточные пики. Если это происходит только с одним индексом, значит, говорить о тенденции к повышению курса на рынке рано. Сигналы не должны, разумеется, абсолютно совпадать друг с другом, но чем меньше они разделены по времени, тем надежнее. Если же в динамике индексов наблюдается расхождение, значит, все еще действует предыдущая тенденция, характер рынка не изменился (рис. 2.1). Именно в этом пункте и не совпадают теория Доу и теория Эллиотта. Согласно второй, достаточно сигнала только одного индекса. Позднее мы подробнее поговорим об этих принципах подтверждения и расхождения (рис. 2.2).
Рис. 2.1 Обратите внимание, что в результате недавнего спада значения промышленного индекса (industrials) опустились ниже ноябрьского минимума. Однако данный сигнал не получил подтверждения со стороны транспортного индекса (transportation), значения которого остались выше соответствующего минимума. Это означает, что краткосрочный медвежий сигнал промышленного индекса не заслуживает доверия. Только что значения транспортного индекса совершили прорыв вверх,