Слияния и поглощения: эффективная стратегия для России. Игорь Чекун

чем в прошлом (сумма включает все виды электросвязи и услуги почты). Быстрее всего рос бизнес сотовых операторов: к концу года число их абонентов достигнет 120 млн, что в 1,7 раза больше, чем в 2004 г. В денежном выражении объем рынка мобильной связи достиг $10,7 млрд. Число пользователей компьютеров в уходящем году увеличилось до 17 млн. Результатом увеличения компьютерного парка стал рост интернет-трафика на 20 %. В денежном выражении рынок интернет-доступа достиг $1 млрд. Как результат этого резко возрос объем инвестиций в российскую телекоммуникационную отрасль – примерно $6,9 млрд. Приток средств в основном обеспечили зарубежные инвесторы: если российские инвестиции в связь в 2005 г остались на уровне 2004 г ($4,3 млрд), то иностранные увеличились вдвое: с $1,3 млрд до $2,6 млрд. Подобное перераспределение интересов инвесторов вполне объяснимо, так как рынок доступа в Интернет и передачи данных в России в ближайшие годы будет самым быстрорастущим видом телекоммуникационного бизнеса. По оценкам Мининформсвязи, рост благосостояния россиян и увеличение парка персональных компьютеров приведут к тому, что этот сегмент рынка до конца десятилетия будет расти на 25 % ежегодно. Объем этого сегмента рынка поднимется с $1 млрд в 2005-м до $2,61 млрд в 2008 г.

      2. Формирование вертикальной и горизонтальной структур бизнеса

      Формирование вертикальной и горизонтальной структур бизнеса является самым массовым и востребованным на российском рынке М&А. К данной тактике прибегают все игроки рынка вне зависимости от положения в отрасли (надо отметить, что через такую интеграцию прошли все отечественные компании в ранней или поздней стадии своего развития).

      Так, например, с 2003 по апрель 2006 г. в российском секторе платного телевидения и интернет-провайдинга была совершена 51 сделка на общую сумму примерно $1,5 млрд, в том числе в секторе кабельного телевидения – 17 сделок М&А на общую сумму $492 млн. Основные игроки рынка: АФК «Система», «Нафта-Москва» и «Ренова» – контролируют до 40 % рынка. По мнению ряда аналитиков, через три года консолидация рынка будет полностью завершена, уровень консолидации 3–4 крупных игроков достигнет 60–70 %. Необходимо отметить, что крупные операторы кабельного телевидения (от 100 тыс. абонентов) в процессе консолидации были практически все раскуплены мейджорами (за исключением ТВТ, «Эр-Телеком» и «Коминтел»). В настоящее время идет борьба за региональных операторов второго эшелона, а также ведутся переговоры крупнейших игроков о возможном слиянии или создании новой компании или совместного предприятия, специализирующегося на производстве контента.

      В области поглощений региональных компаний наиболее активную работу ведут компании, входящие в состав «Системы»: «Комстар-ОТС» и ее акционер «Система Масс Медиа». На долю оставшихся операторов кабельного телевидения с числом абонентов до 20 тыс. приходится примерно 30 % рынка (по числу абонентов платного ТВ). Остальные 30 % рынка контролируют крупные независимые региональные операторы (15–17 – татарская ТВТ, пермская «Эр-Телеком», ханты-мансийский