Путеводитель по финансовому рынку России. Андрей Паранич

Однако Центральный банк способен выдерживать давление на курс рубля со стороны всех остальных факторов лишь некоторое непродолжительное время. В частности, в 2008 году он сдерживал падение курса рубля лишь несколько месяцев, а к концу года мы стали свидетелями «управляемой девальвации» рубля.

      Девальвация – резкое снижение курса какой-либо валюты (например, рубля) относительно других мировых валют.

      Хочу обратить Ваше внимание на взаимосвязь между инфляцией и курсом валют. Если рубль теряет стоимость относительно, например, евро, то это автоматически приводит к росту цен на товары европейских производителей (цена в евро остается неизменной, но за то же количество евро придется заплатить больше рублей). А поскольку импортные товары занимают на полках российских магазинов весьма заметную долю, то вслед за резким снижением курса рубля, как правило, следует заметный скачок цен.

      В странах с меньшей зависимостью от импорта изменение курса национальной валюты не приводит к существенному изменению уровня инфляции. Мне сложно представить себе европейца, панически скупающего доллары или фунты для того, чтобы защититься от инфляции. Думаю, что и в нашей стране со временем взаимосвязь инфляции и курса рубля также будет все менее и менее заметной.

      Покупая валюту, мы принимаем на себя так называемый валютный риск. Валютный риск – это вероятность того, что купленная нами валюта изменится в цене. И в результате этого изменения мы можем получить как прибыль, так и убыток.

      Насколько же может измениться курс валюты?

      Если мы обратимся к статистике за последние несколько лет, то мы увидим, что курсы ведущих мировых валют в стабильных экономических условиях меняются друг относительно друга в пределах 10 % за год. Но в моменты кризисов движения этих валют могут колебаться намного существенней: до 40–50 % за год. Более сильные движения представить себе сложно, но не берусь утверждать, что они невозможны. В последние пять лет российский рубль показывал схожую динамику. В отличие от ситуации 90-х годов, в нынешнем тысячелетии рубль вел себя непривычно стабильно. Изменения курса не превышали все тех же 10 % в год, причем наша валюта уверенно росла в цене по отношению к американской и лишь немного теряла в стоимости по сравнению с евро.