Курс лекций для портфельного инвестора. Павел Кравченко

более скрытые и недоступные для широкого круга специалистов механизмы курсообразования (экономические и политические).

      Для определения средне- и долгосрочного влияния фундаментальных факторов на уровень курса учитываются статистические индикаторы за период более месяца (квартал, год).

      Краткосрочное влияние – это ситуация, при которой влияние опубликованного статистического индикатора на курс валюты действует в течение нескольких часов или даже минут. Например, публикация данных о снижении торгового баланса между США и Японией за прошедший квартал способна привести к некоторому росту курса доллара к иене в течение нескольких часов. Краткосрочное влияние на курс соответственно оказывают индикаторы за короткие периоды (неделю или месяц). После публикации экономических данных трейдер должен мгновенно ответить на следующие вопросы, от правильного решения которых зависит размер прибыли или убытка.

      Вопрос 1. Эти цифры – такие, как ожидали участники рынка, или наоборот?

      Существуют предварительные данные предстоящих публикаций, на которые «закладывается рынок». В случае совпадения спрогнозированного и реального значений показателя сильного движения курса, как правило, не происходит.

      Например, стал известен прогноз о резком снижении показателя прироста ВВП США – с 1,2 до 0,4% в квартал. Это пока лишь прогноз, но многие дилеры начинают заблаговременно продавать доллары, что приводит к понижению курса. Если их доля в общем объеме рынка достаточно высока, то на момент публикации реальных данных в среду в 13.30 по гринвичскому времени реакция рынка будет зависеть от конкретного значения показателя:

      – если реальное значение прироста ВВП составит 0,4%, то показатель курса практически не должен измениться;

      – если реальное значение прироста ВВП превысит ожидаемое, составив, например, 0,9%, то курс доллара, возможно, повысится, хотя и не очень сильно;

      – если реальный прирост ВВП составит всего 0,1%, т.е. окажется ниже ожидаемого, то, вероятнее всего, продолжится снижение доллара;

      – если прирост ВВП окажется необычайно высоким и абсолютно не ожидаемым рынком, то валютный курс сильно вырастет и, возможно, изменит оценку текущей экономической ситуации.

      Вопрос 2. Эти данные – положительные или отрицательные?

      Положительные данные приводят к росту курса валюты, отрицательные – к его снижению. При ответе на вопрос о степени положительности данных трейдеру следует различать номинальные и реальные показатели. Например, номинальный прирост ВВП за год в абсолютных цифрах составляет ВВП(1)/ВВП(0). Однако лучше отражает истинное состояние экономики реальный показатель, т.е. годовой прирост ВВП, скорректированный на индекс инфляции за год.