Следующим фактором, оказывающим влияние на инвестиционный спрос, является, по нашему мнению, использование свободных денежных средств для покупки устойчивой валюты. Причем если валюта используется с целью получения дохода в виде процента, т. е. как заемный капитал, то это не влияет на общий объем свободных денежных средств, а лишь представляет плату за переход права владения ими от собственника к заемщику.
Но другое дело, если в условиях свободной конвертируемости денег национальная денежная единица оказывается менее устойчивой, чем иностранная. В этом случае мы можем столкнуться с процессами, получившими название закона Грэшэма. Суть его состоит в том, что «плохие» деньги вытесняют с рынка «хорошие» – говоря современным языком, менее устойчивая денежная единица вытесняет более устойчивую.
В прошлые времена действие этого закона проявлялось в странах, имеющих биметаллические денежные системы. Например, в Китае в конце XIX в. параллельно обращались золотые и серебряные монеты. Цены товаров и услуг выражались в обоих металлах, а пересчет одних в другие поддерживался на фиксированном уровне. Но кроме этого золото и серебро продавались как товары. Поскольку относительные цены на товарных рынках отличались от их переводного коэффициента как денежных единиц, «хорошие» деньги исчезали из обращения, выполняя функцию средства накопления. В настоящее время в России функцию накопления выполняет иностранная валюта, в основном доллар США, которая скупается и хранится населением вне банковской системы, поглощая часть свободных денежных средств. Кроме того, в условиях неустойчивой российской экономики имеет место перевод финансовых активов за рубеж, несмотря на более высокую ставку процента в российских банках по сравнению с зарубежными, что также является фактором,