Финансовый менеджмент. Е. В. Скобелева

можно вычислить по формуле (3.7) или (3.8)

ПР=ПеЗ+ПоЗ, (3.7)

      или

ПР=ПоЗ/(1‒К), (3.8)

      где ПР – порог рентабельности.

      Представив выражение (1 – К) как отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации, получим формулу (3.9)

ПР=ПоЗ/К_вкл, (3.9)

      где К_{вкл –} коэффициент вклада в формирование прибыли (отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации).

      Порог рентабельности можно выразить в натуральных единицах. Для этого необходимо рассчитать «точку безубыточности», т.е. пороговое (критическое) значение объема производства, ниже которого предприятию производить невыгодно. Для определения точки безубыточности поделим значение порога рентабельности на цену единицы продукции и получим формулу (3.10)

ТБ=ПоЗ/(Ц_ед‒ПеЗ_ед), (3.10)

      где ТБ – точка безубыточности;

      Ц_ед– цена единицы продукции;

      ПеЗед – переменные затраты на единицу продукции.

      Экономический смысл точки безубыточности состоит в том, что он характеризует количество единиц продукции, при производстве которого предприятие не получает ни прибыли, ни убытков, т.е. маржинальная прибыль равна сумме постоянных затрат100.

      Величину порога рентабельности и точки безубыточности можно представить графически (рисунок 8).

      Если предприятие достигло точки безубыточности, то при высоком операционном рычаге даже небольшой рост продаж может вызвать значительный рост прибыли. По мере удаления объема производства от точки безубыточности значение операционного рычага будет уменьшаться. Эта зависимость действует, пока сохраняется неизменной величина постоянных расходов.

      Рисунок 8 – Порог рентабельности и точка безубыточности101

      Важным этапом операционного анализа является определение запаса финансовой прочности, показывающего, на сколько процентов предприятие может позволить себе снизить объем производства (объем продаж), чтобы не попасть в область убытков. Запас финансовой прочности рассчитывается как разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности по формуле (3.11) или (3.12)