Награжден 2 орденами Ленина, 2 орденами Красного Знамени, орденом Отечественной войны 1‐й степени, 2 орденами Красной Звезды, медалями.
Жил в п. Монино Московской области. Умер 14.06.91 г., похоронен в п. Монино на гарнизонном кладбище.
Родился 10 (23) января 1907 г. в д. Рамешки ныне Молоковского района Тверской области. В Красной армии с декабря 1927 г. В 1929 г. окончил Ленинградскую военно-теоретическую школу лётчиков, а в 1930 г. – Военную школу морских лётчиков в Севастополе. Был оставлен в школе лётчиком-инструктором. С 1933 г. продолжил службу в 91‐й аэ 23‐й авбр (п. Монино): старший лётчик, командир корабля. В 1937 г. прошел переподготовку с ТБ‐3 на ДБ‐3. С февраля 1937 – инструктор по технике пилотирования 90‐й аэ. С апреля 1938 – командир эскадрильи 21‐й авбр 1‐й АОН. В январе 1939 г. назначен помощником командира 6‐го дбап (г. Иваново).
Участвовал в советско-финляндской войне 1939–1940 годов. Помощник командира 6‐го дбап майор И.Ф. Балашов с декабря 1939 по февраль 1940 г. совершил 13 боевых вылетов.
Указом ПВС СССР от 7 апреля 1940 г. за образцовое выполнение боевых заданий командования и проявленные при этом отвагу и героизм Балашову И.Ф. присвоено звание Героя Советского Союза с вручением ордена Ленина и медали «Золотая Звезда» (№ 318).
В июне 1940 г. Балашову было присвоено воинское звание подполковника, и он был назначен командиром 100‐го дбап 35‐й дбад ВВС Орловского военного округа.
Участник Великой Отечественной войны с июня 1941 г. В конце августа направлен на учёбу. В начале 1942 г. И.Ф. Балашов окончил Курсы усовершенствования командного состава при Военной академии штурманского и командного состава ВВС РККА. В апреле 1942 г. назначен командиром 818‐го дбап на Юго-Западном фронте. Полк летал на бомбардировщиках Ил‐4. В апреле 1943 г. подполковник Балашов был назначен командиром 2‐го гв. ап дд 3‐й ад дд. Полк был вооружен бомбардировщиками Ил‐4, базировался на подмосковном аэродроме Монино, совершал ночные боевые вылеты по немецким аэродромам под Ленинградом (Дно), Сеща, Олсуфьево, Брянск, Орёл, железнодорожным станциям Смоленск, Жуковка, Унеча, Гомель. Под его командованием полк получил почётное наименование «Смоленский». За время командования им полком 9 лётчиков полка стали Героями Советского Союза, а гвардии майор А.И. Молодчий – дважды Героем Советского Союза.
27 ноября 1943 г. гвардии полковник И.Ф. Балашов назначен командиром 1‐й гв. ад дд (в декабре 1944 г. преобразована в 11‐ю гв. бад 18‐й ВА). Постановлением СНК Союза ССР от 19 августа 1944 г. полковнику И.Ф. Балашову присвоено воинское звание «генерал-майор авиации». Дивизия под его командованием получила почётное наименование «Берлинская» и была награждена орденом Красного Знамени за успешные действия под Будапештом.
За годы Великой Отечественной войны И.Ф. Балашов совершил лично 40 боевых вылетов на самолетах Ил‐4 и В‐25 «Mitchell».
После