Секреты инвестирования в ПИФ. Николай Солабуто

не прогадали. Основной причиной возрастающего интереса инвесторов к вложениям в акции российских предприятий стало то, что после кризиса 1998 г. экономика России начала восстанавливаться быстрыми темпами. Рост ВВП, промышленного производства, профицита государственного бюджета – все это положительно отражается на рынке ценных бумаг. В мировой классификации рынки делятся на развитые и развивающиеся. К развитым рынкам относятся рынки стран со старой экономикой, такие как рынки Западной Европы, Америки, Японии. В этих странах уже давно побороли инфляцию, и жесткая конкуренция среди предприятий не позволяет им расти широким фронтом. Напротив, в развивающихся странах остается повышенная инфляция, которая при переоценке основных фондов закладывается в цену акций, и из-за узости рынка подавляющее число предприятий работают с прибылью, что обеспечивает рост ВВП. Отсюда и получается, что рынки развивающихся стран растут опережающими темпами (рис. 1–4).

      Рис. 1. Рост курса доллара в рублях и рост российского фондового рынка в рублях с 1998 по 2005 г Среднегодовая доходность российского фондового рынка 71,00 % в рублях

      Реальный рост российского ВВП сейчас составляет порядка 7 %, а инфляция в районе 11. Если тупо суммировать эти величины, то ежегодный рост российского фондового рынка должен составлять не менее 18 %. Но есть еще так называемая «рыночная премия» – это ожидания инвесторов, заложенные в цену акций. Все колебания рынка и происходят за счет этой «рыночной премии». Если инвесторы оптимистично настроены по вопросу будущего нашей экономики, то и рыночная премия может достигать 60 % в год. Но если у инвесторов есть страхи, то и рыночная премия может быть отрицательной, как в 1998 и 2004 гг.

      Рис. 2. Сравнительный анализ доходности американского фондового рынка и российского с 1998 по 2005 г Среднегодовая доходность российского фондового рынка 36,21 % в долларах

      Еще один немаловажный момент, говорящий в пользу инвестиций в акции российских предприятий, – это то, что большинство наших компаний еще недооценены по сравнению с их западными аналогами. Сейчас наиболее популярны среди инвестиционных фондов акции крупнейших российских компаний: РАО «ЕЭС России», Газпром, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, ГМК «Норильский никель», Ростелеком, Мосэнерго, Татнефть, Сберегательный банк РФ. Из-за их положительных качеств их еще называют «голубыми фишками». Во всем мире самые крупные компании по капитализации называют так. Этому названию уже больше ста лет, оно пошло от сравнения с самыми крупными фишками в казино. В свое время в казино Монте-Карло самые крупные фишки были голубого цвета.

      Рис. 3. Сравнительный анализ доходности европейского фондового рынка в евро и российского в долларах с 1998 по 2005 г

      Рис. 4. Сравнительный анализ доходности японского фондового рынка в йенах и российского в долларах с 1998 по 2005 г

      Если сравнить сегодняшние цены на «голубые фишки» с ценами пятью годами раньше,