В формулу расчета цены опциона можно ввести все эти параметры, кроме одного – волатильности.
Цена опциона определяется спросом и предложением, которые влияют и на скрытую волатильность.
Если активность покупателей опциона колл или пут высокая, это может привести к резкому всплеску волатильности опциона.
Именно с этим связаны трудности, которые многие испытывают при торговле опционами.
Например, можно купить опцион пут, цена акции вырастет, но опцион все равно потеряет стоимость.
Как такое может быть?
Из-за резкого падения скрытой волатильности или вследствие временной эрозии.
Это может также произойти, если цена исполнения находится слишком далеко и не оказывает существенного влияния на опцион.
Таким образом, премия $8.35 для опциона $90 колл обусловлена фактором времени. Даже акция out-of-the-money имеет шансы через 264 дня дойти до нужного уровня.
Теперь рассмотрим опционы с той же ценой исполнения, но истекающие через 12 дней.
Как видим, премии по ним значительно ниже. И это тоже в основном связано с фактором времени.
При торговле опционами нужно следить за скрытой волатильностью, оставшимся до даты исполнения временем и поведением самой акции.
Моя торговля на основании необычной опционной активности очень проста – я торгую только колл и пут.
Что нужно знать при покупке опциона?
Покупатель колл: Ставка на повышение. Ценность такой позиции увеличивается, когда цена акции растет и скрытая волатильность растет. Время работает против покупателя колл, что мы видели на примерах с $90 колл на SBUX.
Покупатель пут: Ставка на понижение. Ценность такой позиции увеличивается, когда цена акции снижается, а скрытая волатильность растет. Время работает против покупателя пут, как и в случае покупки колл.
Но если покупатель держит акцию в лонг и при этом покупает пут, это может быть не ставка на понижение, а хеджирование позиции. Такое поведение затрудняет торговлю на основании необычной активности путем покупки опционов пут.
Другие типы заявок, которые нужно знать для торговли на основании необычной опционной активности.
Продажа колл. Когда трейдер продает опционы колл, он ставит на понижение цены. Ценность такой позиции увеличивается, когда цена акции остается на месте или снижается. Продавец опциона получает премию, а время работает на продавца премии. Потенциал прибыли в сделке фиксированный, а риск – нет, поэтому это – одна из самых рискованных опционных стратегий.
Но если трейдер держит акцию в лонг и продает на них опционы колл, это не обязательно означает ставку на понижение. Вот почему распознавать необычные действия в сделках, в которых присутствует продажа колл по цене бид, труднее, чем в случае других типов заявок.
Продажа пут. Когда трейдер продает опционы пут, он ставит на повышение цены акции. Ценность такой позиции увеличивается, когда цена акции растет или остается в некотором диапазоне.