VORWORT
Von Howard Marks, dem Co-Vorsitzenden und Mitgründer von Oaktree Capital Management
Im Jahr 2011 schrieb ich ein Buch mit dem Titel „Der Finanz-Code: Die Erfolgsphilosophie des letzten großen Investors“, Originaltitel: „The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor“. Der Titel war ein bisschen ironisch gemeint, denn bei der Geldanlage gibt es keinen einzelnen Punkt, der am wichtigsten ist. Bei jeder Anlageentscheidung müssen enorm viele Faktoren berücksichtigt werden und der Prozess muss sowohl breit angelegt als auch detailliert, sowohl methodisch als auch kreativ sein.
Wie kann jemand, der Anleger werden will oder auf dem Weg nach oben ist, alle diese Elemente erlernen und verstehen, wie er sie in seine Methodologie aufnehmen kann? „Investieren wie die Profis“ von Joshua Pearl und Joshua Rosenbaum ist in dieser Hinsicht eine grandiose Hilfe. Es sorgt beim angehenden Anleger für eine steile Lernkurve.
Einfach ausgedrückt habe ich noch nie zuvor ein Buch gesehen, das eine so vollständige und durchdachte Einweisung in den Anlageprozess bietet. „Investieren wie die Profis“ ist klar, logisch und gut strukturiert, ein prägnanter Übersichtskurs über das, was Anleger wissen müssen. Es fängt mit den Grundlagen an, mit der Identifizierung von Investmentkandidaten und der Überprüfung ihres Potenzials. Dann geht es dazu über, die Finanzen der betreffenden Unternehmen zu untersuchen und das Potenzial ihrer Geschäftstätigkeit einzuschätzen. Als Nächstes kommt die unerlässliche Einschätzung, ob die identifizierten Eigenschaften zum aktuellen Aktienkurs hoch bewertet oder als Schnäppchen zu haben sind. Den Schluss bilden Überlegungen, wie man ermittelt, welche Rolle die Aktie im Portfolio eines Anlegers spielen kann. Diese Lehren werden durch das gesamte Buch hindurch anhand von Unternehmensbeispielen veranschaulicht.
Unter dem Strich steht für mich fest, dass „Investieren wie die Profis“ eine unkomplizierte Einführung in ein keineswegs unkompliziertes Gebiet darstellt. Um auf dem umkämpften Feld der Geldanlage eine überlegene Performance zu erzielen, muss man sowohl die praxisbezogenen Elemente beherrschen, mit denen die meisten erfahrenen Anleger vertraut sind, als auch die nuancierten Überlegungen, die nur dann zum Erfolg führen, wenn der Anleger sie besser versteht als andere.
Indem der Leser die Erstgenannten zu erkennen und mit ihnen umzugehen lernt, wird der Weg frei, die Letztgenannten zu bedenken. Ich bin froh, dass „Investieren wie die Profis“ verfügbar ist, um das Fortkommen des Lesers zu beschleunigen. Es bietet eine ausgezeichnete Einführung in die Entscheidungen, die zu treffen sind. Sie werden merken, dass gute Entscheidungen eine faszinierende Lebensaufgabe sind.
EINFÜHRUNG
Was unterscheidet dieses Buch von allen anderen Investmentbüchern?
Ihnen ist bestimmt schon aufgefallen, dass es ziemlich viele Bücher über Geldanlage gibt. Viele von ihnen wurden von einigen der besten Investoren der Welt geschrieben. Warum also sollten Sie unser Buch lesen?
Die Geldanlage in Aktien ist weiter verbreitet denn je, ob nun direkt oder indirekt über Wertpapierdepots, börsennotierte Fonds (ETFs), Investmentfonds oder Rentensparpläne. Trotzdem haben die allermeisten Privatanleger nicht gelernt, wie man Aktien auswählt, ganz zu schweigen von Grundkenntnissen des Finanzwesens. Und bis jetzt gab es noch keine wirklich zugängliche, leicht verständliche Quelle, die ihnen helfen konnte. „Investieren wie die Profis – Die 5 Schritte der Aktienauswahl“ wurde geschrieben, um diese Lücke zu füllen.
Wir halten die Einfachheit und Zugänglichkeit unseres Rahmens für die Aktienauswahl für wahrhaft einzigartig. Wir bringen Ihnen anhand von Beispielen aus dem richtigen Leben und anhand von Modellen, die wirklich von Profis an der Wall Street verwendet werden, ganz logisch und Schritt für Schritt bei, wie man Aktien auswählt. Unser Ziel ist einfach – Ihnen die Fähigkeiten zu vermitteln, die man braucht, um hochwertige Aktien zu finden, und gleichzeitig sein Portfolio mit bewährten Methoden des Risikomanagements zu schützen.
Unser praxisorientierter Ansatz soll dazu beitragen, den womöglich einschüchternden Anlageprozess zu entmystifizieren. Dank dieser Schulung werden Sie sich von anderen abheben, die weitgehend im Blindflug agieren.
Piloten brauchen eine umfangreiche Ausbildung, bevor sie eine Lizenz bekommen. Ärzte müssen Medizin studieren und dann jahrelang im Praktikum arbeiten. Auch wer professionelle Anlageberatung anbieten will, braucht immerhin eine Zertifizierung. Aber jeder kann ohne jegliche Schulung Aktien kaufen. Wenn man aus dem Bauch heraus und mit einem Gebet auf den Lippen Aktien kauft, setzt man zwar nicht sein Leben aufs Spiel, aber auf jeden Fall seine Finanzen.
In unserem ersten Bestseller, „Investment Banking: Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers & Acquisitions“, entwickelten wir eine in hohem Maße praxisorientierte Anleitung für die Bewertung und Unternehmensfinanzierung. Unsere Schritt für Schritt angelegte Methode nach dem Motto „Wie geht das?“ kam bei einer breiten Leserschaft gut an, wurde über 200.000-mal verkauft und läuft immer noch gut. Auch wenn dieses erste Buch vor allem für Investmentbanker gedacht war, so zog es doch auch die Aufmerksamkeit professioneller Investoren auf sich.
Wir erhielten auch viele positive Rückmeldungen von Anfängern in Sachen Geldanlage, die die Bewertungsmethoden der Wall Street erlernen wollten. Es verging kaum ein Tag, an dem uns nicht Freunde und Verwandte nach beliebten Aktien fragten – zum Beispiel nach Facebook (FB), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Netflix (NFLX) und Google/Alphabet (GOOG), die gemeinsam als FAANG-Aktien bekannt sind. Bei vielen Fragen ging es darum, dass die AMZN-Aktie für 1.848 Dollar und FB für 205 Dollar gehandelt wurde – und dass FB doch wohl dank des niedrigeren Aktienkurses ein Schnäppchen sei.
Das ist zwar nur ein Beispiel, aber die weite Verbreitung dieses Denkmusters war ein weiterer Anreiz, dieses Buch zu schreiben. Achtung: Wenn Ihnen nicht klar ist, weshalb der Vergleich von AMZN und FB anhand des Aktienkurses anstatt anhand von Gewinn, Geschäftsmodell, Kurstrends und anderer wichtiger Kennzahlen von Grund auf fehlgeleitet ist, dann brauchen Sie das vorliegende Buch unbedingt. Und auch wenn Sie damit (und mit noch ein bisschen mehr) bereits klarkommen, haben wir Ihnen einen Rahmen zu bieten, der Ihnen hilft, die nächste Stufe zu erklimmen!
Mit Unterstützung von Dutzenden erfahrenen Anlegern entwickelten wir für „Investieren wie die Profis – Die 5 Schritte der Aktienauswahl“ einen schlüssigen, aus fünf Schritten bestehenden Rahmen für die Aktienauswahl: Findung von Anlageideen, Identifizierung der besten Chancen, Durchführung einer gründlichen finanziellen und wirtschaftlichen Prüfung (die sogenannte „Due Diligence“), Ermittlung der Bewertung und Fällen der endgültigen Entscheidung, ob oder ob nicht investiert wird. Dabei flechten wir auch Schlüsselmethoden der Portfoliozusammenstellung und des Risikomanagements ein. Um Ihnen bei Ihrer Weiterentwicklung zu helfen, bieten wir auf unserer Website www.investinglikethepros.com Echtzeitbewertungen, Finanzmodelle und Vorlagen für das Portfoliomanagement an.
Unser aus fünf Schritten bestehender Rahmen ist so gestaltet, dass er hinreichend reproduzierbar und flexibel genug für verschiedene fundamental ausgerichtete Anlagestile ist. Dazu zählen vor allem Value-Investing, Growth-Investing, GARP (Wachstum zum vernünftigen Preis = Growth at A Reasonable Price)1, Long-only, Long/Short, ereignisorientiert/Sondersituationen und notleidende Unternehmen. Allen diesen Anlagestrategien ist das Ziel gemeinsam, Aktien mit nennenswertem Aufwärtspotenzial aufzuspüren, die häufig vom Markt missverstanden, ignoriert oder unterschätzt werden.