В феврале 1923 г. Народная партия и трудящиеся араты понесли тяжёлую утрату. Скончался основатель Народной партии и народного государства Сухэ-Батор, злодейски умерщвлённый врагами народа.
В марте Народное правительство приняло закон о демократизации местного самоуправления, навсегда ликвидировавший наследственную власть феодалов над их родовыми хошунами и вводивший обязательную выборность всех местных органов власти.
В этот же период партия и народная власть приступили к переустройству экономики страны. В декабре 1921 г. была создана кооперативная организация (Монценкоп). Вскоре была аннулирована задолженность аратов ростовщикам. В 1923 г. правительство приняло закон о введении обязательного для всех прогрессивно-поимущественного обложения, от которого освобождались лишь бедняцкие хозяйства. После смерти богдо-гэгэна (май 1924 г.) 13 июня был опубликован указ о ликвидации монархии и учреждении республики. 4 августа открылся III съезд Народной партии. Съезд провозгласил в качестве генеральной линии партии курс на развитие страны – при братской помощи Советского социалистического государства – по некапиталистическому пути для перехода в дальнейшем к социализму. Съезд разоблачил и разгромил группу правых уклонистов, возглавлявшуюся врагом народа Данзаном. Будучи агентом японской разведки, Данзан вместе с тем отражал интересы нарождавшихся в Монголии прозападных элементов, которые стремились направить развитие страны по капиталистическому пути. Данзан, пытавшийся поднять мятеж против народной власти, был расстрелян.
III съезд переименовал Монгольскую народную партию в Монгольскую народно-революционную партию. 8 ноября 1924 г. в Урге открылся 1-й Великий народный хурал, который 26 ноября утвердил первую конституцию Монгольской Народной Республики, отразившую победу народной революции.
Народная власть, опираясь на братскую помощь Советского государства, приступили к осуществлению обширной программы дальнейших политических, социально-экономических и культурных преобразований.
Одной из наиболее важных задач, стоявших перед МНР, было завоевание экономической независимости от западных стран. Начало борьбы за экономическую независимость было положено созданием национальной кооперативной организации и аннулированием иностранных долгов. Крупнейшее значение имело укрепление связей с Советским Союзом, оказывавшим правительству МНР неизменную помощь