Международная финансовая безопасность в условиях глобализации. Основные направления правоохранительного сотрудничества государств. Е. Н. Кондрат

привело к резкому снижению цен на нефть – основной статьи экспорта России. Эти два фактора были доминирующими, однако российские финансовые рынки негативно отреагировали на некоторые события, связанные с внутренней политикой, что привело к дальнейшему ослаблению доверия инвесторов. Примерами служат ситуация с компанией «Мечел» и внутренний корпоративный конфликт в компании ТНК – BP. Также оказал воздействие на рынок августовский конфликт с Грузией. В результате начался худший финансовый кризис за последнее десятилетие[186].

      За период с 19 мая (когда российский фондовый рынок достиг пиковых показателей) по 7 ноября 2008 г. рынок потерял приблизительно ²/₃ своей стоимости, что эквивалентно примерно 1 трлн долл. США (примерно 84 % российского ВВП в 2007 г.). Другие развивающиеся рынки в этот период понесли аналогичные убытки: китайский фондовый индекс CSI 300 снизился на 57 %, бразильский индекс Bovespa – на 50 %. Даже индекс S&P в США, имеющий более широкий охват, потерял 35 %, продемонстрировав один из худших показателей в истории рынков «медведей».

      В развитии финансового кризиса в России можно выделить три этапа:

      1) планомерное снижение;

      2) кризис ликвидности и доверия инвесторов;

      3) текущая ситуация и ответные меры.

      Эти этапы следуют в хронологическом порядке и фиксируют влияние основных внешних и внутренних факторов на российский финансовый рынок[187].

      Первый этап: планомерное снижение

      Первый этап начался 19 мая 2008 г., когда российский фондовый рынок достиг своих пиковых значений, а закончился 12 сентября. На его протяжении наблюдалось постепенное снижение индекса РТС, преимущественно обусловленное внешними факторами, главным образом ухудшением глобальных экономических условий и снижением доверия на рынках акций во всем мире. Сначала сокращение глобальной ликвидности и снижение доверия инвесторов наряду с быстрым замедлением экономики США привели к падению рынков акций в мировом масштабе, по мере того как инвесторы переводили свои средства в более надежные активы на фоне опасений по поводу неопределенности будущих потерь в финансовом секторе и ощущения, что кризис приобрел поистине глобальный размах.

      С 19 мая по 3 июля 2008 г. индексы S&P и РТС потеряли примерно 11 %. Однако после 3 июля перспективы затяжного спада глобальной экономики спровоцировали быстрое падение цен на нефть с максимального уровня в 144,07 долл. США за баррель нефти марки Brent и 139,52 долл. США за баррель нефти марки Urals. С 3 июля по 12 сентября индекс РТС потерял в цене примерно 38 %, т. е. несколько больше, чем цены на нефть. На первом этапе кризиса коэффициент корреляции между индексом российского фондового рынка и его фундаментальной объясняющей переменной – ценой на нефть – достиг почти идеального значения – 0,973.

      Из-за ухудшения глобальных условий иностранные инвесторы начали пересматривать привлекательность российского рынка. Многие инвесторы вслед за крупными хедж-фондами закрыли свои позиции на российском